VN-Index高値更新も赤字口座が残る理由──専門家が示す4つの投資指針

こんにちは、ベトナム資産形成研究所のリンです。

ハノイから今日もベトナム株式市場の話をお届けします。

興味深い現象が市場で起きています。VN-Indexが過去最高値を更新しているのに、多くの個人投資家の口座が依然として損失状態にあるというものです。これは単なる統計的な逆説ではなく、ベトナム株市場の構造的特性を反映しています（出典:CafeF）。

派手な売買推奨はしません。むしろ、指数は上昇しても個人資産が増えない理由を理解することが、長期的な投資判断の基礎になると考えます。

これが、ハノイから皆様にお届けする編集姿勢です。

【ポジティブ要因】

• VN-Indexが過去最高値を更新している事実そのもの。これは上場企業群の収益力改善や市場参加者の買い意欲を反映しており、市場全体としての資本配分機能が機能していることを示唆しています
• ベトナム経済のマクロ環境が相対的に安定している。2024年のインフレ率が抑制される傾向にあり、中央銀行の金融政策に柔軟性が生まれている点（参考:ベトナム統計局データ）
• 外国人投資家の資金流入が続く傾向。VN-Indexの上昇を支えている主要要因の一つであり、国際的な資本市場との接続強化を示しています

【リスク要因】

• 指数上昇と個人口座の損失という「乖離現象」の存在。これは、一部の大型株が指数を引き上げている一方で、多くの中小型株が停滞・下落している可能性を示唆します。個人投資家がより広いポートフォリオを保有している傾向があるためです
• 個人投資家のテクニカル重視・短期売買傾向。ベトナム市場で観察される特徴として、心理的なトレンド追従が強く、指数上昇局面でも時間軸のズレで利益確定売却が発生しやすい構造があります
• 市場流動性の偏在と集中リスク。取引高の一部が特定銘柄に集中する傾向があり、個人投資家が保有する銘柄群全体の流動性が必ずしも十